Trotz rückläufiger Geschäfte warb Private-Equity-Branche 2023 1,2 Billionen US-Dollar ein

Im vergangenen Jahr war auch die Private-Equity-Branche von dem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld betroffen. Vor allem die rapide steigenden Zinsen hinterliessen ihre Spuren: Die Zinssätze stiegen so schnell wie seit den 1980er Jahren nicht mehr und erschwerten damit Übernahmen erheblich, indem sie die Kapitalkosten merklich in die Höhe trieben. In der Folge schrumpfte das Transaktionsvolumen 2023 um 37 Prozent, der Exit-Wert sank um fast die Hälfte. Die von den Anlegern eingeworbenen Mittel gingen in der gesamten Privatkapitalbranche zurück und es wurden 38 Prozent weniger Buyout-Fonds geschlossen. Gegenüber den Höchstwerten aus dem Jahr 2021 fielen die Rückgänge noch deutlicher aus: Das Transaktionsvolumen lag 2023 um 60 Prozent, die Zahl der Abschlüsse um 35 Prozent unter dem damaligen Rekordwert. Der Exit-Wert sank in dem Zweijahreszeitraum um 66 Prozent, während die Zahl der Fondsabschlüsse um fast 55 Prozent zurückging.

Die rückläufigen Aktivitäten haben sich auch auf die Mittelbeschaffung ausgewirkt: Die Summe des eingeworbenen Kapitals lag um 20 Prozent unter den Vorjahreswerten und um fast 30 Prozent unter dem Allzeithoch aus dem Jahr 2021. Dennoch konnte die Private-Equity-Branche 2023 neue Anlegergelder in Höhe von 1,2 Billionen US-Dollar aufbringen, was das seit 2019 eingeworbene Kapital auf eine Gesamtsumme von 7,2 Billionen US-Dollar anhob.

Renditevorsprung gegenüber den Aktienmärkten

Erfahrungen zufolge sind die überdurchschnittlichen Renditen einer der Hauptgründe für die Attraktivität von Private-Equity-Investments. Und wie die Nordstein AG hervorhebt, konnte die Anlageklasse in dieser Hinsicht auch 2023 überzeugen: Obwohl die Rendite von Buyout-Fonds in den USA und in Westeuropa über einen Anlagehorizont von zehn Jahren seit 2021 leicht gesunken ist, haben sich die Private-Equity-Fonds besser entwickelt als die öffentlichen Märkte. Diese Outperformance gegenüber den öffentlichen Aktienmärkten zeigt sich bei allen Anlagezeiträumen von mehr als einem Jahr.

Erwartete Zinssenkungen dürften Trendwende einleiten

Trotz einiger rückläufiger Entwicklungen im vergangenen Jahr hat der «Global Private Equity Report» erste Anzeichen für einen Aufschwung ausgemacht: die für 2024 mit grosser Wahrscheinlichkeit erwarteten Zinssenkungen. Solange die makroökonomischen Aussichten vergleichsweise stabil bleiben, dürften aus Sicht der Experten von Bain & Company selbst geringfügig sinkende Zinsen das Private-Equity-Geschäft merklich ankurbeln.

Ein wichtiger Faktor bei dem erwarteten Aufschwung sind die angesammelten Kapitalreserven in der Private-Equity-Branche, allein Buyout-Fonds verfügen über einen Rekordbestand von 1,2 Billionen US-Dollar an noch nicht investierten Anlegergeldern. 26 Prozent dieses Kapitalbestandes ist vier Jahre alt oder älter, was einen hohen Druck schafft, die Gelder in Zielunternehmen zu investieren. Die Studienautoren haben bereits eine Zunahme der Marktaktivitäten beobachtet und erwarten für 2024 einen Anstieg sowohl beim Transaktionsvolumen als auch bei der Zahl der Private-Equity-Geschäfte.

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Anteil in Privatbesitz befindlicher Unternehmen am PE-Geschäft dürfte wachsen

Eine der Erwartungen der PitchBook-Analysten für das Jahr 2024 betrifft die Art der Zielunternehmen: Komplett in Privatbesitz befindliche Unternehmen, also solche, die noch keinerlei Private-Equity-Gelder erhalten haben, machen schon seit Jahren den Gutteil aller Private-Equity-Transaktionen in den USA aus. In den vergangenen zehn Jahren lag der Anteil dieser privat gehaltenen Zielunternehmen im Schnitt bei 55,6 Prozent. In den meisten Fällen handelt es sich bei diesen Unternehmen um Betriebe, die sich noch im Besitz der Personen oder Familien befinden, die sie gegründet haben. Nach Einschätzung der Privatmarktspezialisten werden derartige in Gründerhand befindliche Unternehmen künftig einen noch grösseren Teil der Zielunternehmen ausmachen.

Gründergeführte Unternehmen werden wieder interessanter

Die Prognose basiert auf einem seit nunmehr mehreren Jahren zu beobachtenden Trend: Der Anteil der Transaktionen mit Zielunternehmen, die noch keine Private-Equity-Finanzierung in Anspruch genommen haben, ist seit Anfang 2021 merklich gestiegen. Lag die Quote im ersten Quartal 2021 noch bei 45,5 Prozent, machten diese zumeist gründergeführten Unternehmen im November 2023 bereits 56,1 Prozent aller PE-Transaktionen in den USA aus.

Nach Einschätzung der PitchBook-Experten handelt es sich bei dieser Entwicklung um eine langsame Rückkehr zu präpandemischen Verhältnissen, als sich der Anteil der nicht PE-finanzierten Unternehmen an allen Private-Equity-Übernahmen über Jahre kontinuierlich gesteigert und im ersten Quartal 2021 mit 65,3 Prozent seinen Höhepunkt gefunden hatte. Die COVID-19-Pandemie setzte diesem neunjährigen Aufwärtstrend ein Ende, da Unternehmen ohne PE-Unterstützung die finanziellen Belastungen dieser Situation schlechter verkrafteten und somit für Private-Equity-Investoren weniger interessant wurden. Doch jetzt machen diese oft mittelständischen Unternehmen aus Sicht der PitchBook-Experten wieder attraktive Investitionsziele aus – eine Einschätzung, welche die Nordstein AG aus eigener Erfahrung nur bestätigen kann.

Mit einem erfahrenen Vermittler in aufstrebende Schweizer Unternehmen investieren

Die Nordstein AG hat bei der Vermittlung von Private-Equity-Beteiligungen einen Schwerpunkt auf aufstrebende Unternehmen im Gesundheitssektor gelegt, die sich oft noch im Besitz ihrer Gründer befinden. Mit der Direktbeteiligung an den Zielunternehmen eröffnet die Private-Equity-Boutique Anlegern die Möglichkeit, an der Quelle der wirtschaftlichen Wertschöpfung zu investieren und von dem Renditepotenzial starker Unternehmen in der Schweiz zu profitieren.

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Rekorde bei Umsatz und F&E-Investitionen

Biotechnologie-Unternehmen in der Schweiz haben das für viele andere Sektoren schwierige Jahr 2022 nicht nur überstanden, sondern es sogar zu neuen Rekorden geführt. So erwirtschaftete die Branche mit CHF 6,8 Milliarden einen Umsatz in nie dagewesener Höhe, nachdem bereits im Vorjahr mit CHF 6,7 Milliarden ein neuer Rekord aufgestellt worden war.

Dass Innovation auch und gerade in der Gesundheitsbranche die Grundlage für die Wettbewerbsfähigkeit darstellt, haben auch die Schweizer Biotechs realisiert und dementsprechend aktiv in Forschung und Entwicklung (F&E) investiert. Trotz der wirtschaftlichen Herausforderungen des Jahres erreichten die F&E-Ausgaben mit CHF 2,7 Milliarden so ebenfalls einen neuen Höchstwert.

Darüber hinaus hat sich die Schweizer Biotech-Branche 2022 erneut als überaus attraktiv für Investoren aus aller Welt erwiesen. Insgesamt flossen Investitionen in Höhe von rund CHF 1,3 Milliarden in hiesige Biotechnologie-Unternehmen, womit die Kapitalzuflüsse das Vorpandemieniveau von 2019 übertrafen. CHF 780 Millionen dieser Investorengelder gingen an börsenkotierte Unternehmen, CHF 550 Millionen wurden in Unternehmen investiert, die sich in Privatbesitz befanden. Die hohen Summen an Kapital, die beispielsweise über Private-Equity-Beteiligungen in nicht börsenkotierte Biotechnologiefirmen geflossen sind, bestätigen die Erfahrungen der Nordstein AG bezüglich des wachsenden Interesses an Gesundheitsinvestments abseits der Börse.

Schweiz als Unternehmensstandort bei Biotech-Firmen gefragt

Wie attraktiv die Schweiz gerade für Firmen aus dem Bereich der Biotechnologie ist, belegt eine weitere Zahl aus dem «Swiss Biotech Report 2023»: Ganze 20 Prozent der europäischen Biotech-Unternehmen haben die Schweiz als Standort für ihre Hauptniederlassung gewählt (Stand: Ende 2022). Massgeblich für die Entscheidung zugunsten eines Unternehmenssitzes in der Schweiz waren dabei neben der zentralen Lage und der modernen Infrastruktur auch das unternehmensfreundliche Umfeld und die qualifizierten Fachkräfte.

Der «Swiss Biotech Report» wird von der Swiss Biotech Association in Kooperation mit neun Partnerorganisationen herausgegeben.

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Private Equity: wichtige Säule der Wirtschaft in Europa

Private Equity ist eine Anlageform, die ihren Investoren den Zugang zu Renditechancen abseits der Börsen eröffnet. Bereits in einem früheren Beitrag hat die Nordstein AG ausführlich dargelegt, dass an den öffentlichen Märkten gehandelte Aktien nur einen Bruchteil der überaus reichen Unternehmenslandschaft beispielsweise in der Schweiz repräsentieren. Ein grosser Teil der wirtschaftlichen Kraft und damit des Renditepotenzials ruht in der Mehrheit der nicht börsenkotierten Unternehmen. Genau dieses Potenzial erschliesst Private Equity und erweist sich so als bewährter Renditetreiber im Portfolio, dem auch die Verwerfungen der Corona-Pandemie kaum etwas anhaben konnten.

Neben diesem vorteilhaften Einfluss auf die Portfolioperformance in guten wie in schlechten Marktphasen haben Private-Equity-Investments einen weiteren Positiveffekt, der weit über den individuellen Anleger hinausgeht: Wie eine Analyse von Invest Europe belegt, ist das private Beteiligungskapital eine wichtige Stütze für Wirtschaft und Beschäftigung in Europa – und hat dort Tausende von Arbeitsplätzen geschaffen, während der Gesamtarbeitsmarkt merklich schrumpfte.

Nordstein AG: Positive Erfahrungen mit Private Equity am europäischen Arbeitsmarkt

«Private Equity at Work», unter diesem Titel steht die im April dieses Jahres veröffentlichte Studie des Wirtschaftsverbandes der Private-Equity-Branche in Europa, Invest Europe. Und diese zeigt die wichtige Rolle, die Private Equity in der europäischen Wirtschaft spielt: Mittlerweile gibt es so gut wie keine Region und keinen Wirtschaftssektor mehr, der ohne eine ausserbörsliche Kapitalisierung auskommt, insgesamt waren im Jahr 2020 24.663 europäische Unternehmen mit Private Equity oder Venture Capital finanziert. Und diese haben sich als bedeutende Arbeitgebergruppe auf dem Kontinent etabliert: Zusammengenommen arbeiteten 9,9 Millionen Beschäftigte in PE-finanzierten Unternehmen, das sind 4,3 Prozent der insgesamt 233 Millionen Arbeitnehmer in Europa.

Der unschätzbare Dienst, den Private Equity in Sachen Beschäftigung leistet, zeigt sich auch in den mehr als 100.000 Arbeitsplätzen, die über das Jahr 2020 in beteiligungskapitalfinanzierte Unternehmen geschaffen wurden. Damit hatten die in der Studie untersuchten Unternehmen bei den Arbeitsplätzen ein Plus von zwei Prozent zu verzeichnen – gegenüber einem Rückgang von 1,6 Prozent beim Arbeitsmarkt in Europa im Allgemeinen.

Aus Sicht der Nordstein AG gehen die Erkenntnisse des Berichtes von Invest Europe Hand in Hand mit den bereits im vergangenen Jahr publizierten Erfahrungen mit dem privaten Beteiligungskapital: Eine mehrjährige Studie hatte hier den positiven Einfluss von Private Equity auf Umsatzwachstum und Beschäftigtenzahlen in den Zielunternehmen aufgezeigt.

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Gesundheitswesen zieht mehr Kapital und Deals an

Im zweiten Coronajahr zeigten die Private-Equity-Aktivitäten im Gesundheitssektor eine bemerkenswerte Immunität gegenüber den pandemiebedingten Störfaktoren und verzeichneten sowohl im Hinblick auf das Gesamt-Transaktionsvolumen als auch die Anzahl der abgeschlossenen Deals einen Rekord. Damit hat sich das PE-Geschäft im Gesundheitswesen nach der kurzfristigen Flaute des Vorjahres erstaunlich schnell erholt.

Mit 151 Milliarden US-Dollar floss 2021 rund 130 Prozent mehr privates Beteiligungskapital in das Gesundheitswesen als im Vorjahr. Den bisherigen Höchststand liess die Branche damit weit hinter sich: Gegenüber dem vormaligen Rekordjahr, in dem insgesamt 79 Milliarden an privatem Beteiligungskapital in den Sektor investiert wurden, hat sich das Transaktionsvolumen fast verdoppelt.

Zuzuschreiben waren die neuen Höchstwerte aus Sicht der Studienbetreiber zum einen dem Nachholeffekt: 2021 konnte der Rückstau vieler während der Pandemie zurückgestellter Transaktionen abgearbeitet werden. Doch auch eine nie dagewesene Anzahl grossvolumiger Deals zeichnet für die Rekordsummen verantwortlich: Bei 30 der 2021 verzeichneten Transaktionen lag der Wert über einer Milliarde US-Dollar – mehr denn je zuvor.

Auch bei der Zahl der Abschlüsse gab es einen signifikanten Anstieg zu vermelden. Mit 515 wurden gut ein Drittel mehr Transaktionen unter Dach und Fach gebracht als im Vorjahr. Dass es nicht mehr waren, lag ebenfalls an den zahlreichen grossvolumigen Deals, die den durchschnittlichen Transaktionswert auf 1,5 Milliarden US-Dollar und damit um 134 Prozent in die Höhe trieben.

Nordstein AG: Attraktive Investitionsobjekte immer stärker umkämpft

Neben dem Überblick über die Private-Equity-Aktivitäten des zurückliegenden Jahres leistet der »Global Healthcare Private Equity and M&A Report 2022« auch eine Vorausschau auf die kommenden Monate. Auf der Grundlage der Erfahrungen der vergangenen Jahre prognostiziert der Bain-Bericht im Gesundheitssektor einen steigenden Wettbewerb um interessierte Anlageobjekte. Neben dem Segment der Gesundheitsdienstleister erwartet man bei Bain & Company besonders in den Bereichen Life Sciences und Biopharma eine starke Konkurrenz um interessante Investitionsgelegenheiten.

Hier kommt an einem Private-Equity-Investment interessierten Anlegern das gut bestückte Portfolio der Nordstein AG besonders gelegen. Die aktuellen Investitionsprojekte fokussieren auf Unternehmen, die mit der Pharmaindustrie, der Medizintechnik und der Biotechnologie in genau den für Anleger interessanten Bereichen der Gesundheitsbranche tätig sind.

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Überrenditen zwischen 9,9 Prozent und 35 Prozent

Golding Capital Partners hat sich in Zusammenarbeit mit Professor Oliver Gottschalg von der HEC School of Management Paris in einer Erhebung auf die Spur der Outperformance von Private Equity-Investments begeben. Dabei ging es um Höhe und Wiederholbarkeit der Überrenditen gegenüber vergleichbaren Aktieninvestments. Über einen Untersuchungszeitraum von 2000 bis 2021 konnte die Studie nicht nur die Wiederholbarkeit der Outperformance von Private Equity belegen, sondern auch einen beträchtlichen Umfang derselben: Die durchschnittlichen Mehrerträge gegenüber dem Aktienmarkt beliefen sich auf 9,9 Prozent, in Krisenzeiten stiegen diese sogar auf 35 Prozent. Grundlage der Studie war die Analyse von 4.300 Private Equity-Transaktionen.

Aus Sicht der Nordstein AG besonders spannend ist eine ganz spezielle Erkenntnis, die sich aus dem Fokus der aktuellen Studie ergibt: Bei der Untersuchung der Wiederholbarkeit der überdurchschnittlichen Erträge zeigte sich, dass die frühere Performance der an den Transaktionen beteiligten Individuen eine der wichtigsten Einflussvariablen darstellte. Menschliche Erfahrung und Expertise sind also entscheidende Faktoren für die Erzielung attraktiver Überrenditen mit Private Equity-Anlagen.

Was ist Alpha?

Der auf alternative Investments spezialisierte Asset Manager Golding Capital Partners untersucht seit 2010 die Überrenditen von Private Equity-Investments gegenüber dem Aktienmarkt. Grundlage dieser Analysen ist der bei Private Equity-Transaktionen realisierte Alphafaktor. Bei Alpha handelt es sich um eine finanzwirtschaftliche Kennzahl, die Abweichungen in der Wertentwicklung einer Anlage gegenüber der Entwicklung einer Referenzgrösse (Benchmark) misst. Als Vergleichswert dient oft ein Börsenindex. Alpha bezeichnet somit den Umfang, in dem sich ein Asset besser oder schlechter entwickelt als die Vergleichsgrösse, und damit jenen Anteil der Rendite, der nicht auf der allgemeinen Marktentwicklung basiert. Ein positives Alpha entspricht also einer Überrendite, negatives Alpha einer Minderrendite gegenüber der gewählten Benchmark.

Grundlage der Vermittlung von Private Equity-Investments

Die Ergebnisse der aktuellen Studie untermauern den Ansatz der Nordstein AG, der auf langjähriger Erfahrung und Branchenkompetenz als Fundament der Vermittlung von Private Equity-Investments beruht. So erfolgt die Auswahl der Investitionsprojekte im Portfolio auf der Grundlage umfangreicher Branchenerfahrung, Finanzkompetenz und der Einschätzung externer Spezialisten. Darüber hinaus setzt der Schweizer PE-Vermittler für eine erfolgreiche und zufriedenstellende Beteiligung an einem seiner Portfoliounternehmen auf eine eingehende Beratung der potenziellen Investoren.

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Weltweit verwaltetes Private Equity-Vermögen wächst

Trotz durchaus schwieriger wirtschaftlicher Rahmenbedingungen und makroökonomischer Aussichten erwartet der Spezialist für alternative Investments, Preqin, eine Fortsetzung des Aufwärtstrends für Private Equity. Das in Grossbritannien ansässige Datenanalyseunternehmen sagt für das in Private Equity investierte Kapital in den kommenden fünf Jahren sogar neue Höchststände voraus: In einem Sonderbericht zur Zukunft alternativer Anlagen prognostiziert Preqin einen Anstieg des weltweit verwalteten Private Equity-Vermögens auf 5,9 Billionen US-Dollar im Jahr 2022 und 9,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2025. Gegenüber dem Stand von 4,4 Billionen US-Dollar Ende 2020 bedeutet das mehr als eine Verdoppelung des verwalteten Vermögens in der Branche.

Für den Sonderbericht wurden die Einsichten und Erfahrungen von jeweils 100 Fondsmanagern und Investoren ausgewertet.

Nordstein AG: Gründe für den Boom bei Private Equity

Gründe für den Boom bei Private Equity gibt es viele. In erster Linie sind es die schwieriger werdende Suche nach Rendite sowie der Wunsch nach Diversifikation, die Anleger zu dieser besonderen Form der alternativen Anlagen zieht. Insbesondere bei der Performance können Private Equity-Investments punkten. Denn während Renditen aus traditionellen Anlagequellen nicht zuletzt infolge der anhaltenden Niedrigzinspolitik zunehmend schwieriger zu erzielen sind, bieten die privaten Kapitalbeteiligungen einen zuverlässigen Einkommensstrom und überdurchschnittliche Erträge.

Das Streben nach Diversifizierung des Portfolios liefert eine weitere Motivation für Anleger, Gelder in privates Beteiligungskapital zu investieren. Denn Private Equity-Investments entwickeln sich in der Regel unabhängig von traditionellen Anlageformen und korrelieren nur wenig mit den Aktienmärkten.

Wirtschaftliches Entwicklungspotenzial jenseits der Börsen

Private Equity-Investments werden jedoch nicht nur aufgrund ihrer überdurchschnittlichen Performance und ihres Diversifikationseffektes von Anlegern geschätzt. Erfahrungen der Nordstein AG zeigen, dass auch der Zugang zu nicht-börsenkotierten Unternehmen ein starkes Argument zugunsten von Private Equity darstellt. Denn PE-Investments eröffnen Anlegern die Möglichkeit einer Beteiligung am Entwicklungspotenzial von Firmen, die noch nicht über den geregelten Markt gehandelt werden. So können Private Equity-Investoren Teil der Erfolgsgeschichten von aufstrebenden Unternehmen werden, bevor diese den Gang an die Börse tätigen.

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Beachtlicher Volumenanstieg trotz minimalem Wachstum bei der Anzahl der Transaktionen

Die Zahlen des Trend-Reports belegen zudem eine weitere Erkenntnis: Die beachtliche Steigerung des Transaktionsvolumens wurde realisiert, obwohl die Branche bei der Anzahl der im Corona-Jahr 2020 abgeschlossenen Deals lediglich ein Plus von vier Prozent gegenüber 2019 zu verzeichnen hatte. Die insgesamt 2.792 Transaktionen im Wert von 318,8 Mrd. Euro erweisen sich auch im Vergleich mit dem Mittelwert der Jahre 2015 bis 2019 als achtbare Leistung: Der Fünfjahresdurchschnitt belief sich auf 2.524 Transaktionen mit einem Gesamtwert von 245 Mrd. Euro. Die Zahlen zu den PE-Deals des Private Equity Trend Reports beinhalten Daten sowohl zu Käufen als auch Verkäufen von Portfoliounternehmen.

Nordstein: Positive Erfahrungen im Healthcare-Sektor durch Report bestätigt

Die Nordstein AG vermittelt Private Equity-Investments mit dem Fokus auf Unternehmen aus der pharmazeutischen Industrie sowie der Medizintechnik und der Biotechnologie. Die Ergebnisse des PE-Trend Reports 2021 untermauern die langjährigen positiven Erfahrungen des Schweizer Private Equity-Vermittlers mit diesem Branchen-Schwerpunkt. Denn während die Kapitalverteilung über die verschiedenen Branchen in früheren Erhebungen vergleichsweise gleichmässig ausfiel, zeigt der aktuelle Trend-Report ein gewandeltes Bild: Die Erfahrungen des Coronajahres scheinen eine Abwendung der Private Equity-Investoren von stark zyklischen Sektoren bewirkt zu haben. Dieser Umstand wiederum schlägt sich in einer Konzentration von Kapital in Branchen nieder, die sich in der Pandemie überdurchschnittlich entwickelt haben.

Diese Vorliebe der PE-Anleger für Sektoren, die sich unabhängig von Konjunkturzyklen entwickeln, hat auch die Nordstein AG beobachtet. Und sieht diese Erfahrung in den Zahlen des Trend Reports bezüglich der Branchengewichtung bei Private Equity-Investments bestätigt: Die Pharma-, Medizin- und Biotech-Branche zählt zu den Sektoren, die ihren Anteil am Transaktionsvolumen gegenüber den Vorjahren ausbauen konnte: So stieg der Anteil der Transaktionen im Pharma-, Medizin- und Biotech-Sektor am Gesamtwert der Deals in Europa um drei Prozentpunkte von 9 auf 12 Prozent.

In wirtschaftlich angespannten Zeiten hat sich der Healthcare-Sektor seit Langem als attraktiv für Investoren erwiesen. Seine defensiven Qualitäten hat das Gesundheits- und Pharmasegment der Tatsache zu verdanken, dass Waren und Dienstleistungen in diesem Bereich in Rezessionsphasen in der Regel keinem weitreichenden Nachfrageeinbruch unterliegen. Der grossen Beliebtheit des Gesundheitssektors kommt die Nordstein AG mit ihrem Portfolio an Unternehmen aus den Bereichen Medizintechnik, Pharmaindustrie und Biotechnologie nach.

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Die zahlreichen mit Private Equity-Investitionen einhergehenden Positiveffekte werden nicht nur durch Erfahrungen von Vermittlern wie der Nordstein AG bestätigt, sondern auch von Studienergebnissen untermauert. So zeigt beispielsweise eine Untersuchung des Bundesverbandes Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) die positive Entwicklung mit Beteiligungskapital finanzierter Unternehmen auf. Insbesondere ist das Private Equity-Investment für die Zielunternehmen mit einem deutlichen Wachstum des Umsatzes und der Anzahl der Beschäftigten verbunden.

Private Equity-Investitionen zahlen sich für Unternehmen in mehrfacher Hinsicht aus

Um herauszufinden, wie sich mittelständische Unternehmen nach dem Einstieg von Private Equity-Investoren entwickeln, wurden für die Studie des BVK die Jahresabschlusszahlen von knapp 100 Unternehmen, die zwischen 2014 und 2016 durch eine Mehrheits- oder Minderheitsbeteiligung übernommen oder finanziert wurden, ausgewertet. Zeitraum der Analyse war das Jahr der Beteiligung beziehungsweise Übernahme selbst sowie die drei darauffolgenden Jahre. Die erhobenen Zahlen wurden denen einer Referenzgruppe zufällig ausgewählter und im Hinblick auf Mitarbeiteranzahl und Branche vergleichbarer Unternehmen ohne Beteiligungskapital gegenübergestellt.

Zu den zentralen Erkenntnissen der Studie zählt, dass sich die Unternehmen in den Jahren nach derPrivate Equity-Investition besonders bei wichtigen betriebswirtschaftlichen Kennzahlen, wie Umsatz und Beschäftigtenzahl, gegenüber der Vergleichsgruppe hervortun konnten. So stieg die Anzahl der Beschäftigten in den Unternehmen, die nicht mit Beteiligungskapital finanziert werden, über den Untersuchungszeitraum um 13 Prozent, während die Beschäftigtenzahl bei den Unternehmen der Kontrollgruppe so gut wie unverändert blieb.

Auch mit Blick auf das Umsatzwachstum entwickelten sich die Unternehmen mit Private Equity-Finanzierung deutlich besser als jene der Kontrollgruppe: Über die drei Jahre nach dem Einstieg des Investors stieg der Umsatz um gut 20 Prozent. Zwar konnten auch die Unternehmen der Referenzgruppe über diesen Zeitraum eine positive Umsatzentwicklung verzeichnen, diese lag mit einem Plus von 13 Prozent jedoch deutlich unter den Ergebnissen der Unternehmen, die von der Unterstützung durch Privatinvestoren profitiert hatten.

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